Almacenes casi llenos y especulación provocaron el desplome del petróleo

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Quienes se encargan de sacar la basura de la casa, saben reconocer el sonido de la campana que anuncia que en pocos minutos estará pasando una persona a recogerla. Ah, pero no es gratuito; también saben que tienen que pagar para que se la lleven, porque ¿quién se llevaría gratis algo que no tiene valor?

Algo similar pasó con el petróleo, particularmente con su precio a futuro. Bajó tanto, que por primera vez en la historia llegó a cifras negativas (-37.63 dólares por barril). Hasta hubo quienes pagaron para que se “llevaran” los contratos de mayo porque terminaron siendo “basura”, debido a la falta de demanda en el mercado y a que el almacenamiento está casi al tope, todo gracias al COVID-19. Y sí, eso también afectó el precio del día. 

¿Precio futuro? ¿Cómo puede valer -37 dólares? ¿Contratos? ¿Por qué el precio futuro afectó el precio del día a día? Vamos por partes:

Regularmente, el petróleo se vende en físico al precio del día (precio spot) y de manera anticipada, a precios futuro. Esta última forma es a través de contratos que aseguran un costo más bajo el día de la venta, de lo que te entregarán en un futuro.

También se le puede decir petróleo de papel porque, en una hoja, se estipula la cantidad de barriles de crudo que te estarán entregando –en este caso, en mayo– a un precio fijado hoy.

“En la realidad, no todos los contratos se cambian por petróleo físico, es especulación para ganar en compra y venta de papeles. Los futuros existen para permitir a las empresas comprar insumos a precios baratos hoy, a fin de proteger su gasto”, mencionó Alejandro Montufar Helu, economista y director general de la consultora PETROIntelligence, a Cuestione.

El escándalo en el mercado petrolero sucedió porque el precio futuro de mayo del West Texas Intermediate (WTI) bajó de 24.38 dólares por barril (el 19 de abril), a -37.63 dólares por barril (dpb) al cierre del mercado, de acuerdo a la plataforma Investing.com.

¿Por qué bajó tanto el precio futuro?

“Hoy que la demanda es muy baja y el almacén en mayo va a estar a su máxima capacidad, nadie quiere comprar los contratos de futuros. Nadie quiere petróleo para entregarse en mayo porque no hay forma de guardarlo para usarlo después y porque no hay demanda para mayo, como efecto del coronavirus”, declaró el director general de PETROIntelligence

Resulta que había 109 mil contratos de mayo que se podían negociar hasta hoy, 21 de abril, de acuerdo al calendario de la bolsa de valores de Estados Unidos (CME Group). A los vendedores les urgía cambiarlos ayer (20 de abril) “porque el último día (hoy, 21 de abril) ya no se pueden liquidar los contratos”, aseveró Montufar Helu.

Liquidar significa que “si tú tenías (un papel que dijera) que vas a comprar 500 barriles, ahora te consigues otro que diga que vendes 500 barriles y te quedas en cero”, explicó el economista a Cuestione. La urgencia de deshacerse de los contratos fue tal, que “los productores debían pagar (hasta 40 dólares por barril) para que alguien se los llevara, ya que sus almacenes también están al máximo”, agregó Montufar Helu.

Es decir, aunque hayas pagado en otro momento por los 500 barriles (con entrega en mayo), ya no quieres el papel porque estarías obligado a recibir ese petróleo que, para entonces, no tendrías donde guardar o, simplemente, porque se especula que no habrá demanda en ese mes derivado de las medidas de confinamiento para contener el COVID19.

Hoy (21 de abril), los contratos de futuro están en cifras positivas porque ya no existe la presión de un término de vigencia tan próximo. Según el calendario de CME Group, el plazo para negociar contratos de junio de 2020 –el siguiente mes en turno– acaba el 19 de mayo.

El precio futuro de junio también se ha visto afectado, hasta el momento (a las 15:47 pm) se encuentra en 13.09 dpb, aunque en cifra positiva, con tendencia a la baja.

¿Por qué el precio futuro afectó el precio spot?

Recordemos que el precio spot o precio del día es el valor que se le da al petróleo que se compra de manera física diariamente. Por ejemplo el precio diario del WTI lo podemos ver en la página web de la Administración de Información Energética de Estados Unidos. Y el de México, es decir, el de la Mezcla Mexicana de Petróleo en el portal del Banco de México (Banxico).

Tanto el costo internacional del crudo, como el mexicano, se vieron afectados por la caída del precio futuro porque “la demanda de ayer se desincentivó; yo que utilizo petróleo, me espero y compro mejor el contrato de futuro, ¿para qué pagar caro (hoy) si me sale gratis en un mes y hay muchos tratando de vender futuros? Entonces, ¿qué hacen (con el producto) para que no te esperes? Bajar el precio”, declaró Alejandro Montufar Helu.

Por eso, el precio spot WTI del 20 de abril cerró en -36.98 dpb y la Mezcla Mexicana en -2.37 dpb, según cifras preliminares de Pemex (Petróleos Mexicanos), una señal de que no es suficiente el acuerdo de la OPEP+ de recortar la producción del crudo en 9.7 millones de barriles diarios a nivel mundial, como lo advirtieron los especialistas consultados por Cuestione.

Te va a interesar leer: A pesar del acuerdo entre la OPEP+, el precio del petróleo podría seguir bajando.

¿Aún es viable la refinería de Dos Bocas?

“Preguntarse si invertir o no en la refinería de Dos Bocas es una pregunta compleja y, a largo plazo, si la refinería va a ser muy eficiente y los costos de operarla van a ser muy bajos, pues no es mala idea si vas a tener los mismos niveles de eficiencia que en Estados Unidos. De hecho sería más barata aquí porque te evitarías los costos de importación”, aseguró Alejandro Montufar Helu.

Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA México, dijo en entrevista con López-Dóriga que “dada la coyuntura en la caída de los precios del petróleo, la sobreoferta del hidrocarburo con la caída en la demanda y la limitación en la infraestructura de Pemex para almacenar crudo, hacen de este, un buen momento para que el gobierno decida suspender la construcción de la Refinería en Dos Bocas, Tabasco”.

¿Qué más provocará el COVID19?

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